기술특례상장의 두 얼굴: 꿈과 현실, 그리고 투자자를 위한 제언

상장의 꿈, 그리고 현실

상상은 현실이 됩니다. 스타트업 CEO가 투자자를 만나는 자리, 가장 중요한 질문은 무엇일까요? 바로 '상장 여부'입니다. 상장사와 비상장사의 격차는 크기에, 신용도, 자금 조달, 홍보, 인재 채용 등 모든 면에서 상장은 기업의 성장에 필수적인 요소입니다.

 

 

 

 

기술특례상장이란 무엇인가?

일반적인 상장 조건, 즉 매출과 이익, 회계 감사를 모두 충족하기 어려운 기업들을 위한 '특별 전형'이 있습니다. 마치 입시의 '특례 제도'처럼, 기술력과 성장 가능성을 인정받아 상장 기회를 얻는 것입니다. 기술특례상장은 2005년 도입되어, 현재까지 260개 기업이 이 제도를 통해 코스닥에 입성했습니다.

 

 

 

 

기술특례상장의 빛과 그림자

기술특례상장은 분명 긍정적인 측면이 있습니다. 적자 기업이라도 기술력만 있다면 상장 기회를 얻을 수 있게 해줍니다. 하지만, 2018년 셀리버리의 사례처럼, 기술특례상장이 5만 명의 투자자에게 약 1조 원의 손실을 안기는 결과를 초래하기도 합니다. KBS의 전수조사 결과, 기술특례상장 기업 중 매출 1,000억 원을 넘긴 기업은 4%에 불과했습니다. 5년 유예 기간이 끝난 76개 기업 중 21%가 관리종목으로 지정된 현실은 '좀비 주식' 양산의 우려를 낳고 있습니다.

 

 

 

 

상장 이후의 변질, 무엇이 문제인가?

RNA 신약 개발을 목표로 기술특례상장을 받은 A 기업의 사례를 보면, 상장 후 미용 기기 유통, 부동산 임대업 등 본래의 기술과는 전혀 관련 없는 사업으로 전환하는 경우가 있습니다. 이는 투자자들에게 큰 실망감을 안겨주며, 기술특례상장의 취지를 무색하게 만듭니다.

 

 

 

 

기술평가와 사후 관리의 중요성

기술특례 기업은 상장 심사 전 '기술평가기관'의 검증을 거칩니다. 하지만, 평가 기준의 모호함과 평가자의 주관적인 판단 개입으로 인해, 공정성 논란이 끊이지 않습니다. 더욱 중요한 문제는 사후 관리입니다. 기술특례상장 이후에는 일반 상장과 동일한 기준으로 관리되어, 기술 개발에 대한 지속적인 노력을 감시하는 장치가 부족합니다.

 

 

 

 

개선 방안 제언: 투명하고 공정한 시장을 위하여

기술특례상장이 진정한 기술 유망주를 발굴하는 기회가 되기 위해서는, 상장 심사 과정의 정밀성을 높이고, 상장 이후에는 기술 개발 진행 상황을 의무적으로 공시하게 하는 등 사후 관리를 강화해야 합니다. 기술평가 기관의 책임을 강화하여 사후 추적 관리까지 이루어질 수 있도록 개선해야 합니다. 이러한 노력을 통해 기술특례상장은 투자자들에게 희망을 주는, 건강한 시장의 일부분으로 자리매김할 수 있을 것입니다.

 

 

 

 

기술특례상장의 엇갈린 운명, 투자자를 위한 개선책은?

기술특례상장은 혁신 기업에 기회를 제공하지만, 사후 관리 부실로 인해 투자자 피해를 야기하기도 합니다. 투명한 기술 평가와 엄격한 사후 관리를 통해 기술특례상장의 긍정적인 측면을 살리고, 투자자 보호를 위한 노력이 필요합니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문

Q.기술특례상장이란 무엇인가요?

A.기술특례상장은 기술력과 성장 가능성이 높은 기업이 재무적 요건을 충족하지 못하더라도 상장할 수 있도록 돕는 제도입니다.

 

Q.기술특례상장의 문제점은 무엇인가요?

A.상장 후 기술 개발에 대한 관리 소홀, 평가 기준의 모호성 등으로 인해 투자자 피해가 발생할 수 있다는 점이 문제점으로 지적됩니다.

 

Q.기술특례상장의 개선 방안은 무엇인가요?

A.기술 평가의 객관성을 높이고, 상장 이후 기술 개발 진행 상황을 지속적으로 관리하는 시스템 구축이 필요합니다.