MLCC 및 FCBGA 공급 부족 심화 분석
하나증권은 삼성전기가 AI 서버용 MLCC와 FCBGA의 공급 부족으로 시장 기대치를 뛰어넘는 수익성을 기록할 가능성이 높다고 분석했습니다. AI 데이터센터 고객사의 등장으로 과거 사이클 대비 가격 협상력이 높아진 점이 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다. 이러한 상황은 삼성전기의 수익성 개선에 크게 기여할 것으로 전망됩니다.
MLCC 가격 상승 및 공급 확대 전략
MLCC 시장은 공급 부족으로 인한 가격 상승이 지속되고 있으며, 삼성전기는 다수의 장기 공급 계약을 체결하고 추가 협상을 진행 중입니다. 전체 매출에서 장기 계약 비중을 제한적으로 유지하여 향후 가격 상승 여력을 확보할 것으로 예상됩니다. 유통 채널 물량 가격 인상에 이어, 향후에는 유통 채널 외 물량에 대한 가격 협상 가능성도 높다고 분석됩니다.
FCBGA 수요 증가 및 생산 능력 확대 계획
FCBGA 부문은 AI 서버 수요 증가에 힘입어 하반기부터 완전 가동에 돌입할 것으로 예상됩니다. 하반기에는 가속기 및 서버 CPU용 공급이 확대되어 FCBGA 매출에서 서버·네트워크 비중이 60%를 초과할 전망입니다. 제한된 생산 능력에도 불구하고 제품 믹스 개선과 가격 인상이 실적 성장을 견인할 것으로 기대됩니다.
삼성전기, 목표가 300만원 유지 및 실적 전망
하나증권은 삼성전기에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 300만원을 유지한다고 밝혔습니다. MLCC와 FCBGA의 공급 부족 상황 속에서 믹스 개선과 가격 인상을 통해 실적 성장을 이룰 것으로 전망됩니다. 필리핀 신규 생산시설 가동 시기를 앞당기고 보완 투자를 통해 생산 능력을 점진적으로 확대해 나갈 계획입니다.
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