마이클 버리의 경고: AI 버블 붕괴의 서막? 빅테크 감가상각 논란과 주식 시장의 미래

AI 시대의 그림자: 마이클 버리의 날카로운 경고

2008년 금융 위기를 예측한 '빅쇼트' 마이클 버리가 AI 버블 붕괴 가능성을 경고하며, 빅테크 기업들의 감가상각 방식에 의문을 제기했습니다. 버리는 자신의 X(옛 트위터)를 통해 AI 데이터센터 운영업체들이 자산의 내용연수를 과도하게 늘려 수익을 부풀리고 있다고 주장하며, 이는 '현대 사회에서 가장 흔한 회계부정 수법 중 하나'라고 비판했습니다. 그의 주장은 엔비디아, 팰런티어 등 기술주에 대한 공매도 포지션과 맞물려 투자 시장에 큰 파장을 일으키고 있습니다.

 

 

 

 

감가상각 논란의 핵심: 내용연수 연장과 수익 왜곡

버리는 구글, MS, 메타 등 주요 빅테크 기업들이 네트워크·컴퓨팅 장비의 내용연수를 3년에서 6년, 또는 5년 6개월로 늘린 점을 지적하며, 이는 감가상각비를 과소계상하여 수익을 인위적으로 부풀리는 행위라고 비판했습니다. 그는 이로 인해 2026년부터 2028년까지 약 256조 원 규모의 감가상각비가 과소계상될 수 있다고 추정했습니다. 이러한 회계 방식은 AI 데이터센터의 가치를 부풀려, 자칫 거품 붕괴의 도화선이 될 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.

 

 

 

 

주식 시장에 드리운 먹구름: 1100조 원 증발 가능성

바클레이스 은행의 분석에 따르면, 빅테크 기업들의 네트워크·컴퓨팅 장비 내용연수를 3년으로 줄일 경우 주당순이익(EPS)이 5~10% 감소할 수 있습니다. 이코노미스트는 이를 바탕으로 AI 서버가 네트워크·컴퓨팅 장비에서 차지하는 비중을 고려했을 때, 시가총액이 최대 1100조 원 감소할 수 있다고 경고했습니다. 이는 AI 기술에 대한 과도한 기대감과 투자가 낳은 버블이 붕괴될 경우, 주식 시장에 심각한 타격을 줄 수 있음을 시사합니다.

 

 

 

 

AI 칩 개발 주기의 단축: 기술 혁신의 양면성

엔비디아를 비롯한 AI 칩 개발 기업들의 기술 혁신 속도가 빨라지면서, GPU 개발 주기가 1년으로 단축되었습니다. 이는 더 빠른 연산 속도와 성능 향상을 가져다주지만, 동시에 감가상각 부담을 가중시키고 있습니다. 오픈AI는 개발 주기가 짧아지면 자금 조달에 어려움을 겪을 수 있다고 우려하며, 기술 혁신의 이면에 숨겨진 위험을 경고했습니다.

 

 

 

 

감가상각 논란의 또 다른 시각: GPU 활용의 다양성

일각에서는 빅테크 기업들이 AI 학습뿐만 아니라 클라우드 데이터베이스, 과학 시뮬레이션, 비디오 트랜스코딩 등 다양한 용도로 GPU를 활용하기 때문에, 5~6년의 내용연수가 타당하다는 반론을 제기합니다. 또한, GPU를 AI 모델 개발 단계(학습)에서 이를 적용하는 단계(추론)로 재활용할 수 있다는 점도 강조하며, 감가상각에 대한 다양한 관점을 제시하고 있습니다.

 

 

 

 

AI 버블 붕괴의 뇌관: 감가상각과 투자 심리

AI 데이터센터 관련 기업들의 감가상각 방식은 AI 투자 열기를 식힐 수 있는 뇌관으로 지목되고 있습니다. 리처드 자크는 6년의 감가상각이 1~2년으로 줄어들 경우, 전체 생태계에 큰 압박이 될 것이라고 경고했습니다. 엔비디아는 코어위브의 컴퓨팅 용량을 매입하는 '백스톱' 계약을 체결하며, AI 투자 시장의 위험성을 간접적으로 드러냈습니다. 이러한 상황은 AI 기술 발전과 투자 심리 사이의 균형을 유지하는 것이 얼마나 어려운지를 보여줍니다.

 

 

 

 

핵심만 콕!

마이클 버리의 경고는 빅테크 기업들의 감가상각 방식에 대한 의문을 제기하며 AI 버블 붕괴 가능성을 시사합니다. 내용연수 연장, 짧아진 GPU 개발 주기, 그리고 다양한 GPU 활용 방안 등 복잡한 요인들이 얽혀, AI 시장의 미래에 대한 불확실성을 증폭시키고 있습니다. 투자자들은 이러한 위험 요소를 인지하고 신중한 투자를 해야 할 것입니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문

Q.마이클 버리는 왜 AI 버블을 경고했나요?

A.마이클 버리는 빅테크 기업들이 감가상각비를 과소계상하여 수익을 부풀리고 있다고 주장하며, 이는 AI 버블 붕괴의 원인이 될 수 있다고 경고했습니다.

 

Q.감가상각비 과소계상이 왜 문제인가요?

A.감가상각비 과소계상은 기업의 실제 가치를 왜곡하고, AI 시장의 거품을 키워 붕괴 위험을 높일 수 있습니다.

 

Q.AI 칩 개발 주기가 짧아지면 어떤 문제가 발생하나요?

A.AI 칩 개발 주기가 짧아지면 감가상각 부담이 커지고, 자금 조달에 어려움을 겪을 수 있습니다.